中国心连心化肥:盈利水平新高 具成本优势

来源:原创作者:编辑:admin2020-03-20 16:34

  3月26日,中国心连心化肥(1866.HK)宣布2018年度事迹,营业支出同比增加22%至91.95亿(人平易近币,下同),毛利同比增加41%至22.39亿,全部毛利率上升3个百分点至24%,归属母公司净利润同比增加57%至6.25亿,刷新盈利水平汗青新高。同时,截至2018岁尾,公司的资产负债率同比约降低4个百分点至67.27%,财务杠杆大年夜幅改良。

  作为化肥行业的抢先品牌,心连心是中国单体范围十分的尿素企业,今朝公司具有河南、新疆、江西和吉林(租赁花费线)四大年夜花费基地,具有尿素232万吨、复合肥220万吨、甲醇60万吨、二甲醚40万吨、三聚氰胺12万吨、糠醇5万吨的年花费才华,具有两座煤矿和一条铁路公用线。不时以来,尿素及复合肥都是心连心化肥的中间支出营业,2018年度二者的份额辨别到达39%及30%。不外近几年,公司也在积极拓展其它分部,例如二甲醚和甲醇的比重较2017年同期就清晰晋升了约7个百分点。

  2018年度,中国心连心化肥在支出上的增加主要由两方面要素构成。一方面,公司复合肥、二甲醚及三聚氰胺的销量在清晰爬升;另外一方面,受益于高效化肥发卖占比的晋升及市场供需状况好转,公司尿素、复合肥及三聚氰胺的平均售价也掉掉落晋升。

  还值得留心的是,期心坎连心化肥的其他开支由2017年度的600万大年夜幅增至2.46亿,个中有高达2.07亿均为资产的减值红利,启事是公司将其技巧较为新鲜的河南省内首条尿素花费线封闭。若撇除该高额的减值红利,公司在2019年的利润会有越发弹性的下行空间。

  一.采取先辈粉煤技巧,成本优势行业抢先

  中国心连心化肥采取的是以煤炭为原料的尿素花费技巧---水煤浆技巧,就是一家煤头尿素企业。个中,公司的心连心四厂及新疆基地均已可采取最早辈的粉煤技巧。今朝,行业中唯一35%的产能可以采取相似的粉煤技巧。为了继续开辟新技巧,公司还设立了国家级氮肥研发中间和全国性的农化效劳中间。

  较于煤头尿素传统的无烟煤固定床技巧,粉煤技巧在花费原料、耗电量上均有了大年夜幅度的改良,转化率乃至可以接近100%,为心连心化肥大年夜小节俭了尿素的花费成本。

  依据数据表露,今朝行业平均的尿素产品花费成本在1,356元/吨摆布,而中国心连心化肥的平均花费成本仅为1,209元/吨,多出行业均值10%的利润空间,同时心连心在河南新技巧的花费成本仅为1,175元/吨,新疆基地的花费成本更是只要900元/吨,正面证实公司新技巧的产能应用曾经清晰抢先于同业其它竞争敌手。

  二.提降低效肥发卖占比,增强市场竞争力

  今朝,中国心连心化肥在高效肥产品上曾经开展涵盖了腐植酸素、控掉复合肥及高聚能复合肥三大年夜系列,除产品多元化可以满足更多客户的需求外,高效肥还具有价格高、毛利率高的特色。例如腐植酸尿素较通俗尿素可以添加189元/吨的售价,控掉尿素较通俗尿素也能够多卖185元/吨。所以关于公司来讲,提降低效肥在产品结构中的比重,可以直接地改良其终究的盈利才华。